Аналитики скептически относятся к двум крупным инвестициям Altria

После двух громких сделках, одна с Cronos, а другая с Juul, которые были заключены в прошлом месяце, дивидендная доходность табачного гиганта Altria в настоящее время составляет 6,7%, что является самым высоким уровнем после финансового кризиса. В 2018 году цена акций Altria упала более чем на 30%, что сделало ее одной из худших в истории для акционеров производителя сигарет. Считается, что этому способствовал ряд факторов, в том числе различные негативные нормативные заявления FDA и постоянно растущее снижение продаж сигарет.По состоянию на прошлую среду Altria, один из мировых табачных гигантов, владеет 35% акций Juul, что эквивалентно стоимости производителя электронных сигарет в 38 миллиардов долларов. В декабре прошлого года, Altria объявила, что инвестирует 1,8 миллиарда долларов в канадскую компанию по производству каннабиса Cronos Group Inc., которая является четвертой по величине публичной компанией по продаже марихуаны с общей стоимостью около 1,9 миллиарда долларов. После этого, 20 декабря, Altria объявила о своих гораздо больших инвестициях — 35% Juul Labs, за которые она платит 12,8 млрд долларов.

После этих инвестиций в Cronos и Juul дивидендная доходность Altria в настоящее время составляет 6,7%, что является самым высоким уровнем после финансового кризиса. «Эти инвестиции дополняют наш очень сильный основной табачный бизнес и предоставляют захватывающие возможности для будущего роста», — сказал генеральный директор Altria Говард Миллер.

Тем не менее, несмотря на тот факт, что каннабис и вейпинг являются одновременно процветающими предприятиями, аналитики, инвесторы и агентства кредитного рейтинга очень скептически относятся к этим инвестициям. Infact S & P и Fitch только понизили Altria на две ступени, а Moody's понизило рейтинг до негативного. Почему скептицизм? Инвестиции Altria оцениваются в 38 миллиардов долларов, что в 2,5 раза больше, чем в недавнем увеличении капитала Juul, поэтому рост Juul должен быть огромным, чтобы окупить инвестиции Altria. Согласно статье об интеллектуальном доходе, одной из главных причин такого скептицизма является оценка. Аналитик Morning Star Филип Горхамм, CFA, FRM, сказал, что, по его мнению, Altria покупает нужные активы по «неправильной цене в неподходящее время». Это связано с тем, что, согласно одного из ресурсов, самые последние продажи Juul и прибыль до вычета процентов составили 950 миллионов долларов и 253 миллиона долларов соответственно.

Что касается каннабиса и Cronos, хотя ожидается, что легальный рынок каннабиса будет расширяться быстрыми темпами, нет уверенности в том, что Cronos действительно сможет стать доминирующим глобальным именем. Проще говоря, Altria платит очень высокую цену как за Cronos, так и за Juul, чтобы получить возможность большого роста в будущем, чтобы компенсировать устойчивое снижение объемов сигарет, которые, вероятно, будут продолжаться вечно. Хотя положительный эффект от этих инвестиций по-прежнему остается вопросом, высокая стоимость и большой объем задолженности, который берет на себя Altria, представляют собой весьма реальные и объективные риски.